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PTA空头配置最为适宜

发表时间:2019-10-26 13:48:06  浏览次数:4127  
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一.活动

在新闻方面,沙特阿拉伯的abqaiq原油加工厂和khurais油田14日遭到无人驾驶飞行器的袭击,导致每天暂停570万桶原油。沙特阿拉伯的石油产量和出口被中断,因为受影响的石油产量占沙特阿拉伯目前石油产量的一半。布伦特原油开盘价16日迅速上涨至17%,一度为每桶70美元,为1991年以来的最大单日涨幅。Wti原油开盘价接近13%。受此影响,化工板块大幅开盘,pta跃升至更高水平,涨幅一度扩大至近4%,meg trading limited。

二.评论

沙特石油供应中断是历史上最严重的,超过了1990年科威特和伊拉克中断和1979年伊朗石油生产伊斯兰革命造成的损失。油田遭到袭击后,沙特阿拉伯出于安全原因暂时关闭了570万桶原油,约占全球日产量的5%。

沙特阿拉伯正在加快恢复石油生产。沙特阿拉伯官员15日表示,他们将于周一恢复正常石油生产,并试图安抚全球市场。然而,据知情人士透露,Saudi Aramco需要几周时间才能将其所有产能恢复到正常水平。

尽管沙特阿拉伯的原油产量减少了一半以上,但其部分外部供应可以由库存构成。目前,原油基本面不容乐观,伊朗和委内瑞拉也有潜在供应。美国和欧盟将释放紧急储备。我们认为油价上涨后下跌的可能性更大。

对pta而言,从成本方面来看,px的供需近期没有明显波动。px的运营率保持在65%左右,px的价格将主要取决于供求关系。原油价格在16日开盘后大幅上涨,px价格正上涨。Pta显然在成本方面得到支持。然而,随着油价下跌,px的价格预计也会下跌。

从自身供应来看,pta启动间隔预计将稳定在94%-97%,这不排除意外维护和关闭的可能性。恒力的大修可能会推迟到新设备投产后进行。根据目前的大修情况,pta供应量预计将保持在较高水平。与此同时,在新凤鸣、恒力、新疆中泰等第四季度新增产能的预期下,pta供应压力可能会逐渐增加。

从pta消费来看,“金、九、银、十”的传统旺季已经到来。以盛泽地区纺织企业为代表的江浙坯布库存已降至39天以下,整体交货量有所改善。目前,虽然坯布订单总体上有所改善,但纺织企业的利润仍处于相对较低的水平,库存也相互矛盾。根据经验,订单在中秋节之后和国庆节之前达到高峰,但是差别化面料的订单有下降的迹象。因此,在短期内,开放的可能性仍然很高,启动率下降的风险正在累积。

我们认为pta价格的大幅上涨主要是由于原油价格大幅上涨后市场情绪的改善和成本支持的增强。随着时间的推移,原油价格可能会回落。在新凤鸣、恒力和新疆中泰等新产能的预期下,pta供应压力可能在未来逐渐增加。尽管pta下游目前保持着较高的运营率,但坯布库存很高,订单已显示出回落的迹象,pta基本面正在迅速恶化。

我们认为这次pta的增幅可能不会太大,第四季度pta供应压力大幅增加,将进入下行通道,空头头寸是最合适的配置。

本文来源于陆家嘴商品论坛

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