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「英皇宫殿体育赌场」浙商期货王奇娟:借助期货的优势充分拥抱FOF大时代

发表时间:2020-01-05 13:28:19  浏览次数:357  
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「英皇宫殿体育赌场」浙商期货王奇娟:借助期货的优势充分拥抱FOF大时代

英皇宫殿体育赌场,5月6日消息,由中国经济改革与发展研究院(中国人民大学)、中国证券投资基金年鉴,中国量化投资学会共同举办的“金麟2018·第五届量化投资与对冲基金年会”今日在中国人民大学逸夫会议中心召开。

在“新时代下资产管理公司的资产配置策略”圆桌论坛环节,发言的五位嘉宾分别是:中融基金FOF基金经理哈图、浙商期货财富管理中心总经理王奇娟、上海雄愉投资总经理李军、汇鸿汇升总经理王胜华和长江证券固守副总经理孙超。

王奇娟表示,FOF对期货的规模上有帮助,新规落地之后,要考虑如何利用期货公司的优势来敞开100万亿财富管理的规模。同时,要利用好衍生品的工具,在获得同样收益率的前提下,降低波动率,这也是重点。

以下为发言实录:

主持人(胡安泰):挺幸福的,谢谢哈总。王总你是期货公司的代表,我突然发现主办方很用心,有公募、私募、券商、期货公司和研究会的,FOF的上中下游都有了。刚才哈总提到了FOF发展对于公募基金的意义,你提一下对于期货资管发展的意义,以及你要实实在在说一下,FOF我们追求它的整体母基金的平衡,这个作为期货公司肯定是更多的配置期货的资产,你是怎么来权衡的,后者用一句话说清楚就可以了。

王奇娟:胡总,各位嘉宾!刚才说是改革开放四十周年,我来讲FOF行业的发展,我们先来看一下国外FOF行业大致的发展历程。我查了一下资料刚好也是四十年,从1978年到1990年,这十二年间基本上是萌芽的时间,因为这个阶段刚好美国的私募行业大规模的发展起来了,这个发展也是基于美国的投资者,包括机构投资者它有这方面的需求,所以也为FOF行业的起飞奠定了基础。

第二个阶段其实就是1990年到2007年,基本上是这十七年的时间,全球FOF行业管理规模达到了万亿美金。接下来第三阶段,就是从2008年至今,大家知道2008年遇到了金融危机,因为这个金融危机导致FOF管理规模在这个位置进行了收缩。然后到2016年下半年到2017年上半年,总的管理规模是3.53万亿美金,基本上是这样一个规模。也就是现在进入了平稳发展的阶段,这是国外FOF行业的发展阶段,从国外的发展历程来看,我们看到中国发展时间明显滞后于国外FOF的发展,这个是很明显的。

因为我自己是在期货行业,期货资管发展的时间可能更短,我们是2012年才获得了一对一的牌照。其实一对多的资管牌照是2014年年底开始的,期货资管发展时间也就是三年半,四年不到的时间。整个券商资管,包括公募资管加起来的资管规模是53.6万亿,期货资管的规模大家猜一下是多少呢?是0.2万亿,也就是说我们连整个资管的领头都没有。

我说这个数据的意义是什么呢?其实从这个数据我们可以来看,我们期货的资管规模还非常小,就是现在的基数非常小。但是FOF行业的发展将给我们带来一个很好的契机,这个契机是什么,今天在座有些不是期货行业的,目前期货整个保证金是3800亿,2015年的时候是4500亿。这里还有一个概念,我觉得大家也需要知道。虽然说我们保证金规模只有3800亿,但是因为期货是带杠杆的,如果按权益类的市值来讲的话,它这个规模,我也可以乘个八倍、十倍左右,特别是股指从2015年熔断,包括股灾之后现在还没有放开,市场受的影响还是很大的。对期货资管的意义,一方面期货不仅有商品期货,还有金融期货。其实我们涉及到股指,包括国债,就是我来做资产配置的风险管理,我们把这个定位的还很清楚。

所以胡总刚才说了,接下来我们发FOF产品,包括资管产品的发行中,我所用的策略,不可能是纯期货或者是资管管理。现在管理的规模将近20个亿,这20个亿不是说期货的规模是20个亿,资管规模是20个亿,期货的保证金可能要打个对折,基本上是10个亿。现在新规指导意见刚落地,落地之后我怎么样利用我自己的优势,就是期货公司的优势来敞开100万亿财富管理的规模。所以FOF对我的规模上肯定有帮助,我们要利用好衍生品的工具,我能获得同样的收益率,但是我要降低它的波动率,这一块应该是我们的重点。

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